Opções de estoque da série b

Financiamento da Série B.

O que é o 'Financiamento da Série B'

O financiamento da série B é a segunda rodada de financiamento para uma empresa através de qualquer tipo de investimento, incluindo investidores em private equity e capitalistas de risco. Rotas sucessivas de financiamento ou financiamento de uma empresa são consecutivamente denominadas financiamento da Série A, Série B e da Série C. A rodada da Série B geralmente ocorre quando a empresa realiza certos marcos no desenvolvimento de seus negócios.

BREAKING Down 'Series B Financing'

Para as empresas de capital aberto, um número crescente de ações pode ser emitido no mercado aberto. No financiamento inicial e, especificamente, em uma rodada de financiamento da série B, os investidores em ações geralmente preferem receber ações preferenciais conversíveis em ações ordinárias devido às características especiais das ações preferenciais, como a acumulação de dividendos e a anti-diluição, que podem não estar disponíveis em comum estoque.

Além dos mercados públicos, as empresas têm um número crescente de recursos de captação de recursos para os quais podem obter capital. No financiamento da série B, as empresas geralmente utilizam canais de angariação de fundos similares anteriormente perseguidos devido à familiaridade e à conveniência de relatórios.

Para startups e pequenas empresas, o financiamento pode ser feito por investidores de capital privado e capitalistas de risco, bem como investimentos de capital e de crédito. A captação direta de capital de investidores de private equity e capitalistas de risco pode exigir algumas restrições de investimento específicas com limites de capital e percentual de capital permitido por cada investidor.

Investimentos Crowdfunded.

Os investimentos da Crowdfunded também estão se tornando mais populares no setor de pequenas empresas graças ao apoio do governo federal e ao Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act. Esses investimentos também têm limitações nos níveis de angariação de fundos e subsídios de capital por investidor. No entanto, os investimentos em centrais proporcionam um mercado mais amplo a partir do qual as empresas podem receber capital.

No mercado de crowdfunding, as empresas podem oferecer sua empresa para investimento em um mercado irrestrito de varejo, private equity, capital de risco e investidores institucionais. As empresas também podem receber empréstimos de investidores multidimensionados. Todas essas atividades de investimento são realizadas através de uma plataforma de financiamento pela Internet operada por um provedor de financiamento pela Internet que conecta empresas com investidores a custos baixos para ambas as partes devido às estruturas de custo minimizadas alcançadas através das operações financeiras da Internet.

Em geral, as pequenas empresas têm um número crescente de opções para escolher ao levantar o capital em todas as etapas do financiamento. No financiamento da Série B, as empresas podem escolher novos métodos de financiamento que melhor se adaptem à sua situação atual ou repetir métodos de financiamento similares, conforme utilizado no financiamento da Série A.

Ações Classe B.

O que são "Ações Classe B"

As ações Classe B são uma classificação de ações ordinárias que podem ser acompanhadas de mais ou menos direitos de voto do que as ações Classe A. Embora as ações de classe A geralmente sejam consideradas como tendo mais direitos de voto do que as ações de Classe B, nem sempre é esse o caso: as empresas tentam frequentemente disfarçar as desvantagens associadas a possuir ações com menos direitos de voto, nomeando as ações "Classe A" e aquelas com mais direitos de voto "Classe B." Uma descrição detalhada das diferentes classes de ações de uma empresa está incluída no estatuto social e na carta patente da empresa.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Ações Classe B'

Poder de voto das classes de ações.

Um investidor deve pesquisar detalhes das classes de ações de uma empresa ao considerar investir em uma empresa com mais de uma classe. Por exemplo, uma empresa privada que decide publicar geralmente emite um grande número de ações comuns, mas pode fornecer seus fundadores, executivos ou outras partes interessadas maiores com uma classe diferente de ações comuns que transportem múltiplos votos por cada ação. O aumento das ações com direito a voto dá aos principais integrantes da empresa maior controle sobre os direitos de voto, o conselho de administração da empresa (BOD) e as ações corporativas. Como insiders importantes podem manter o direito de voto por maioria sem deter mais da metade das ações em circulação, os insiders podem defender a empresa contra aquisições hostis. Enquanto as grandes partes interessadas possuir maiores ações com direito a voto estão executando com sucesso o negócio, os investidores individuais não precisam se preocupar.

Diferenças entre Ações Classe A e Classe B.

Corretores de fundos mútuos comissionados normalmente recomendam ações classe A para investidores individuais. As ações têm uma carga, ou comissão, os investidores pagam ao comprar as ações. Os investidores que adquirem um grande número de ações ou que compartilham outros recursos oferecidos pela mesma empresa de fundos de investimento mútuo podem receber descontos na carga. As ações Classe A podem ter uma taxa menor de 12B-1, ou taxa de marketing e distribuição, do que outras classes de ações.

Em contrapartida, as ações classe B não possuem taxa de carga. Os investidores que adquirem ações da classe B pagam uma taxa ao vender suas ações. A taxa pode ser dispensada ao segurar as ações cinco anos ou mais. Além disso, as ações de classe B podem converter para ações de classe A se mantiveram a longo prazo.

Embora a ausência de uma carga significa que o preço de compra total das ações é investido no fundo mútuo, em vez de ter uma porcentagem subtraída antecipadamente, as ações de classe B possuem taxas de administração maiores de 12B-1 e anual do que as ações da classe A.

Série 7: opções do índice de ações.

ИГРАТЬ.

EX: Índice S & P 500 é composto pelas 500 maiores empresas.

- Se alguém acredita que o mercado como um todo aumentará ou diminuirá, eles poderiam simplesmente comprar uma ligação ou colocar o índice.

As opções de indexação não são realmente apostas, são mais simples e mais baratas do que a compra de opções individuais em cada posição acionária.

- Todas as estratégias que utilizam ações também se aplicam a todos os contratos de opções, incluindo opções de índice.

-Dow Jones Industrial Adverage é o índice mais cotado e consiste em 30 ações industriais.

-Tenha um multiplicador de 100.

-Uma opção de índice foi criada pelo CBOE chamado OEX.

Opção de estilo americano = exercível a qualquer momento.

Primeiro era estilo americano, então estilo europeu.

- Não há risco de exercícios inesperados.

-Consistentes de 20 ações.

-Traduzido no AMEX.

- Contratos baseados na estrada: medir uma seção transversal do mercado.

- Opções indexadas usando setores do mercado (índice de companhias aéreas, índice de energia) ou específico do país (Índice de Hong Kong)

- Se exercido, o escritor deve pagar ao detentor a diferença entre o preço de exercício eo valor do índice de fechamento nesse dia.

Estilo americano - exercível a qualquer momento.

A liquidação da bancada é calculada a partir do preço de fechamento, e não o preço no momento do exercício.

-OEX e SPX são usados ​​por gerentes de portfólio para proteger ou obter renda extra.

- Se um portfólio tiver um beta de 1, isso significa que ele está se movendo tão rápido quanto o mercado.

- Se um portfólio tiver um beta de 2, ele está se movendo duas vezes mais rápido (e duas vezes mais volátil)

-Matching portfolio & quot; betas & quot; permite a cobertura contra "risco de mercado"

- o risco de se transformar em um mau investimento.

Put / Call Ratio = Coloque volume / volume de chamadas.

- Se vai acima de .50 mais pedaços estão sendo negociados, sinal de baixa.

-Se for abaixo de .50 mais chamadas estão sendo negociadas, sinal de alta.

- se a relação é alta - o mercado está sobrevendido, está maduro para que uma reviravolta seja maior.

-Se o rácio for baixo, o mercado está sobrecomprado e pronto para uma reviravolta.

-Contraque com uma longa vida.

-LAAPs: Opções de Anticipação de Capital de Longo Prazo.

-Controlar os índices OEX e SPX.

-Expire em dezembro.

Saltos de índice - OEX são emitidos estilo americano.

- Os saltos SPX são emitidos em estilo europeu.

-Expire em dezembro de cada ano.

- emitido no mesmo "estilo" como a opção de índice normal.

-OEX LEAPS são opções de estilo americano.

-SPX LEAPS são opções de estilo europeu.

- Se exercido, o escritor paga ao detentor o "quê?" No dinheiro? quantidade, o multiplicador é 100.

-traduzido no AMEX.

-20 ações, imita o DJIA.

-1700 problemas comuns.

- seria útil para um gerente de portfólio.

- uma variedade negociada em várias trocas.

- disponível, mas não muito comercializado.

- A maioria dos contratos que não OEX são de estilo europeu.

-Guia o sentimento do investidor.

-Reflecta a visão da volatilidade esperada dos preços das ações nos próximos 30 dias.

-Odd porque é uma opção em um contrato futuro.

- A medida Extreme VIX implica alta volatilidade, mas historicamente S & amp; P não é muito volátil.

-Quem níveis baixos de VIX implicam um mercado calmo.

- Níveis muito elevados de VIX implicam medo do investidor.

Uma vez que o contrato de venda permite ao titular vender XMI em 500 quando XMI vale 497, o contrato é "no dinheiro" por 3 pontos. Lembre-se, coloca go & quot; no dinheiro & quot; quando o mercado cai. Do total de 4 pontos premium, 3 pontos são "valor intrínseco". O saldo do prémio (1 ponto) é & quot; premium time & quot;

COBERTURA DE OPÇÃO DE ACÇÃO, P. C.

Juntando-se a uma inicialização em estágio inicial? Negocie o seu patrimônio e o salário com as Dicas do Conselho de opção de ações.

A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos no capital inicial, incluindo os fundadores em seus interesses e executivos pessoais e contribuintes-chave na negociação de oferta, design de compensação e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no infostockoptioncounsel.

Originalmente publicado em 12 de fevereiro de 2014. Atualizado em 6 de abril de 2017.

"Ei, baby, qual o número de seu empregado?" Um número baixo de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser Empregado # 1 na Square, Pinterest, ou uma das outras startups mais valiosas na Terra. Em vez disso, você terá que se juntar a uma inicialização em estágio inicial e negociar um ótimo pacote de equidade. Esta publicação aborda os problemas de negociação ao se juntar a uma inicialização pré-série A / semente / muito cedo.

P: Não é uma coisa certa? Eles têm financiamento!

Não. Aumentar pequenas quantidades de investidores em fase de semente ou amigos e familiares não é o mesmo sinal de sucesso e valor como um financiamento de série A de vários milhões de dólares por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em VC da Harvard Business School, 90 por cento dos novos negócios não passam do estágio de semente para um verdadeiro financiamento do VC e acabam encerrando por causa disso. Portanto, um investimento de capital em um arranque em estágio de semente é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em um arranque financiado pelo VC.

Aqui está uma ilustração da apresentação de Dustin Moskovitz, por que começar uma partida da Escola de Inicialização do Y Combinator sobre as chances de "fazer" para uma inicialização que já aumentou o financiamento de sementes.

Quais são as chances de um arranque com base em sementes se tornar um "unicórnio" (aqui, definido como tendo 6 rodadas de financiamento em vez da definição tradicional de uma avaliação de US $ 1 bilhão).

P: Quantas ações devo obter?

Não pense em termos de número de ações ou a avaliação de ações quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial. Pense em si mesmo como um fundador de fase tardia e negocie uma porcentagem específica de propriedade na empresa. Você deve basear essa porcentagem em sua contribuição antecipada para o crescimento de valor da empresa.

As empresas em fase inicial esperam aumentar drasticamente o valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento VC é de US $ 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de US $ 8 milhões sem uma ótima equipe. Então pense em sua contribuição desta maneira:

P: Como as iniciais em estágio inicial calculam minha participação percentual?

Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem do "Capital Totalmente Diluído" da empresa. Capital Totalmente Diluído = número de ações emitidas para fundadores ("Ações do Fundador") + número de ações reservadas aos empregados ("Participação do Empregado") + número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores ("Notas Conversíveis"). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações / Capital Totalmente Diluído = Sua Participação Percentual.

Esteja ciente de que muitas startups em estágio inicial provavelmente ignorarão as Notas Conversíveis quando lhe derem o número de Capital Totalmente Diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. As notas convertíveis são emitidas para investidores de anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores em fase de sementes dão ao dinheiro da empresa um ano antes do financiamento do VC e a empresa "converte" as Obrigações Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento do VC com um desconto do preço por ação pago pelos VCs.

Uma vez que as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você quer pedir à empresa que inclua alguma estimativa para a conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente Diluído para ajudá-lo a estimar com maior precisão sua Participação Percentual.

P: 1% é a oferta de ações padrão?

1% pode ter sentido para um funcionário se juntar após um financiamento da série A, mas não cometer o erro de pensar que um funcionário em fase inicial é o mesmo que um funcionário da pós-série A.

Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando o VC da Série A compra cerca de 20% da empresa, você será proprietário de aproximadamente 20% menos da empresa.

Em segundo lugar, existe um risco enorme de que a empresa nunca crie um financiamento VC. De acordo com a CB Insights, cerca de 39,4% das empresas com legítimo financiamento de sementes continuam a aumentar o financiamento de acompanhamento. E o número é muito menor para as ofertas de sementes em que os VCs legítimos não estão participando.

Não se deixe enganar por promessas de que a empresa está "arrecadando dinheiro" ou "prestes a fechar um financiamento". Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles não fecharam o acordo e colocaram milhões de dólares no banco, o risco é alto que a empresa ficará sem dinheiro e já não poderá pagar um salário. Como seu risco é maior do que um funcionário da pós-série A, sua porcentagem de capital também deve ser maior.

P: Há algo complicado que eu deveria procurar em meus documentos de estoque?

A empresa mantém direitos de recompra sobre as minhas ações adquiridas ou quaisquer outros direitos que me impedem de possuir o que tenho investido?

Se a empresa responder "sim" a esta questão, pode perder o seu patrimônio quando deixar a empresa ou ser demitido. Em outras palavras, você tem infinita carência, pois você realmente não possui as ações, mesmo depois de se entregarem. Isso pode ser chamado de "direitos de recompra de ações adquiridos", "clawbacks", "restrições de não concorrência na equidade", ou mesmo "mal" ou "capitalismo de vampiros".

A maioria dos funcionários que estarão sujeitos a isso não saberá até que eles saem da empresa (quer de bom grado ou depois de terem sido demitidos) ou aguardando ser pagos em uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles estão trabalhando para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para equidade real.

De acordo com o especialista em equidade Bruce Brumberg, "Você deve ler todo o seu acordo de subvenção e entender todos os seus termos, mesmo que você tenha pouca capacidade de negociar mudanças. Além disso, não ignore novos acordos de concessão com a suposição de que estes estão sempre indo ser o mesmo." Quando você está trocando alguma forma de compensação em dinheiro ou fazendo algum outro investimento, como o tempo para o patrimônio, faz sentido ter um advogado revisar os documentos antes de se comprometer com o investimento.

P: O que é justo para aquisição? Para aceleração após a mudança de controle?

A aquisição padrão é a aquisição mensal de quatro anos com um acréscimo de um ano. Isso significa que você ganha 1/4 das ações após um ano e 1/48 das ações todos os meses depois disso. Mas a aquisição deve ter sentido. Se o seu papel na empresa não deverá prolongar-se por quatro anos, negocie um cronograma de vencimento que corresponda a essa expectativa.

Quando você negocia um pacote de equidade em antecipação a uma saída valiosa, você esperaria que você tenha a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você tiver terminado antes do final do seu cronograma de aquisição de direitos, mesmo depois de uma valiosa aquisição, você não pode ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se a sua concessão total vale US $ 1 milhão de dólares no momento de uma aquisição, e você só obteve a metade de suas ações, você só teria direito a metade desse valor. O restante seria tratado, no entanto, a empresa concorda que será tratada na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor na próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for encerrado após a aquisição.

Alguns funcionários negociam por "aceleração de gatilho duplo após a mudança de controle". Isso protege o direito de ganhar o bloco completo de ações, uma vez que as ações se tornariam imediatamente adquiridas se ambos os seguintes procedimentos forem cumpridos: (1º gatilho) após uma aquisição que ocorre antes que o prêmio seja totalmente adquirido (2º gatilho), o funcionário é encerrado (conforme definido no contrato de opção de compra de ações).

P: A empresa diz que vai decidir o preço de exercício das minhas opções de compra de ações. Posso negociar isso?

A empresa estabelecerá o preço de exercício ao valor justo de mercado ("FMV") na data em que o conselho lhe concede as opções. Este preço não é negociável, mas para proteger seus interesses, você quer ter a certeza de que eles lhe concedem as opções o mais rápido possível.

Deixe a empresa saber que isso é importante para você e acompanhe isso depois de começar. Se atrasarem a concessão de opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício aumentarão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento de valor da empresa.

As startups de estágio inicial muitas vezes atrasam a concessão de concessões. Eles encolhem os ombros assim como devido a "largura de banda" ou outras bobagens. Mas é realmente apenas descuido sobre dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido.

O tempo e, portanto, o preço das subvenções não importa muito se a empresa for uma falha. Mas se a empresa tiver grande sucesso nos seus primeiros anos, é um grande problema para os funcionários individuais. Eu vi indivíduos presos com preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foi prometido preços de exercícios em centenas de dólares.

P: Qual salário posso negociar como um funcionário em fase inicial?

Quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial, talvez seja necessário aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma inicialização não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve ser salário até o mercado assim que a empresa aumentar o dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de você estar ganhando $ 0 de salário em alguns meses se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de equidade significativo quando você se juntar à empresa.

Quando você se juntar à empresa, você pode concordar com sua taxa de mercado e concordar que você receberá um aumento desse montante no momento do financiamento. Você também pode perguntar quando se juntar para que a empresa lhe conceda um bônus no momento do financiamento para compensar o seu trabalho a taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Esta é uma aposta, é claro, porque apenas uma pequena porcentagem de startups de semente chegaria à série A e poderia pagar esse bônus.

P: Qual forma de equidade devo receber? Quais são as conseqüências fiscais do formulário?

[Por favor, não confie nisso como um conselho fiscal para sua situação particular, pois eles são baseados em muitos, muitos pressupostos sobre a situação fiscal de um indivíduo e o cumprimento da lei pela empresa. Por exemplo, se a empresa planeja incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas concessões, você pode enfrentar multas de até 70%. Ou se houver flutuações de preços no ano de venda, o seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Or. você tem a ideia de que isso é complicado.]

Estas são as formas de compensação de capital mais vantajosas para os impostos para um funcionário em fase inicial, na melhor forma de pior:

1. [Gravata] Estoque Restrito. Você compra as ações por seu valor justo de mercado na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser tributado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de estoque. Mas você corre o risco de o estoque se tornar inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para comprá-lo.

1. [Gravar] Opções de ações não qualificadas (imediatamente realizadas com antecedência). Você faz o exercício inicial das opções de ações imediatamente e arquiva uma eleição de 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor justo de mercado do estoque e o preço de exercício das opções, de modo que você evite quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a aquisição), para evitar taxas de imposto de renda ordinárias à venda de ações e seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento que o estoque se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para exercê-lo.

3. Opções de estoque de incentivo ("ISOs"): você não será tributado quando as opções forem concedidas e você não terá renda ordinária quando exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar o Imposto Mínimo Alternativo ("AMT") quando você exerce suas opções no spread entre o valor justo de mercado ("FMV") na data do exercício e o preço de exercício. Você também obterá um tratamento de ganhos de capital quando você vender o estoque, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos após a concessão dos ISO.

4. Unidades de estoque restrito ("URE"). Você não está tributado na concessão. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga imposto de renda ordinário e impostos FICA sobre o valor das ações na data de aquisição ou em uma data posterior (de acordo com o plano da empresa e quando as UREs são "resolvidas"). Você provavelmente não terá escolha entre RSU e opções de estoque (ISOs ou NQSO) a menos que você seja um empregado muito cedo ou um executivo sério e você tenha o poder de gerar a estrutura de capital da empresa. Então, se você está se juntando em um estágio inicial e está disposto a dispor algum dinheiro para comprar ações ordinárias, peça por estoque restrito.

5. Opção de ações não qualificadas (não adiantamento): você deve imposto de renda ordinário e impostos FICA na data do exercício no spread entre o preço de exercício e a FMV na data do exercício. Quando você vende o estoque, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda.

P: Quem me guiará se tiver mais perguntas?

A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos no capital inicial, incluindo os fundadores em seus interesses e executivos pessoais e contribuintes-chave na negociação de oferta, design de compensação e termos de aquisição. Por favor, veja esta FAQ sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou no infostockoptioncounsel.

Advogado de opção de estoque, P. c.

MARY RUSSELL • PROCURADOR DE ATENDIMENTO.

125 avenida universitária, suite 220 • palo alto, califórnia 94301.

Venture Hacks.

Bom conselho para startups.

O Shuffle do Pool de opções.

Nivi & middot 10 de abril de 2007.

Resumo: Don & # 8217; t permitem que seus investidores determinem o tamanho do pool de opções para você. Use um plano de contratação para justificar um pool de opções pequenas, aumentar o preço da ação e aumentar sua avaliação efetiva.

Se você não manter seus olhos no pool de opções enquanto você está negociando a avaliação, seus investidores terão você jogando (e perder) um jogo que gostamos de chamar:

Opcional Pool Shuffle.

Você negociou com sucesso um investimento de US $ 2 milhões em uma avaliação de pré-dinheiro de US $ 8 milhões, colocando o famoso Blue Shirt Capital contra Herd Mentality Management. Triunfante, você retorna ao seu loft decorado com bom gosto ou a uma garagem bombardeada para contar à equipe que seu trabalho duro criou US $ 8 milhões de valor.

Seus companheiros de equipe perguntam quais são suas ações. Você explica que a empresa atualmente tem 6 milhões de ações em circulação, de modo que os investidores devem avaliar as ações da empresa em US $ 1,33 / ação:

US $ 8 milhões pré-dinheiro ÷ 6 milhões de ações existentes = $ 1,33 / ação.

Mais tarde naquela noite você revisa o termo folha da camisa azul. Ele afirma que o preço da ação é de US $ 1,00 e # 8230; isso deve ser um erro! Leitura, o termo folha indica, & # 8220; A avaliação pré-monetária de US $ 8 milhões inclui um pool de opções igual a 20% da capitalização totalmente diluída pós-financiamento. & # 8221;

Você chama seu advogado: & # 8220; O que diabos?! & # 8221;

Como seu advogado explica que a chamada avaliação pré-money sempre inclui um grande pool de opções não alocado para novos funcionários, seu estômago afunda. Você se sente enganado e fica se perguntando: "Como vou explicar isso para a equipe?" # 8221;

Se você não manter os olhos no pool de opções, seus investidores irão deslizar no pré-dinheiro e custarão milhões de dólares de avaliação efetiva. Não perca este jogo.

A opção pool reduz sua avaliação efetiva.

Seus investidores ofereceram uma avaliação pré-monetária de US $ 8 milhões. O que eles realmente significavam era,

& # 8220; Nós pensamos que sua empresa vale US $ 6 milhões. Mas vamos criar US $ 2 milhões de novas opções, adicione-o ao valor de sua empresa e chame sua soma de sua avaliação de $ 8M & # 8216; pré-dinheiro e # 8217;. & # 8221;

Para todos vocês estudantes do MIT e IIT lá fora:

Avaliação efetiva de US $ 6 milhões + opções novas de US $ 2 milhões + caixa de $ 2 milhões = $ 10 milhões.

Avaliação efetiva de 60% + 20% novas opções + 20% de caixa = 100% total.

Deslizar o pool de opções no pré-dinheiro reduz sua avaliação efetiva para US $ 6 milhões. O valor real da empresa que você construiu é de US $ 6 milhões, não US $ 8 milhões. Da mesma forma, as novas opções diminuem o preço da ação da sua empresa de US $ 1,33 / ação para US $ 1,00 / ação:

US $ 8 milhões pré-÷ (6 milhões de ações existentes + 2M novas opções) = $ 1 / share.

Atualização: confira nossa tabela de limite de US $ 9, que calcula o efeito do embaralhamento do pool de opções na sua avaliação efetiva.

O shuffle coloca o pré-dinheiro no bolso do seu investidor.

Deve respeitar-se o brainiac que inventou o pool shuffle da opção. Colocar o pool de opções no pré-dinheiro beneficia os investidores de três formas diferentes!

Primeiro, o pool de opções apenas dilui os acionistas comuns. Se saísse da pós-moeda, o pool de opções diluiria proporcionalmente os acionistas ordinários e preferenciais.

Em segundo lugar, o pool de opções come no pré-dinheiro mais do que parece. Parece menor do que é porque ele é expresso como uma porcentagem do pós-dinheiro, embora seja alocado do pré-dinheiro. No nosso exemplo, o novo pool de opções é 20% do pós-dinheiro, mas 25% do pré-dinheiro:

$ 2M novas opções ÷ $ 8M pré-dinheiro = 25%.

Em terceiro lugar, se você vender a empresa antes da Série B, todas as opções não emitidas e não vencidas serão canceladas. Esta diluição reversa beneficia todas as classes de ações proporcionalmente mesmo que os detentores de ações ordinárias pagassem por toda a diluição inicial em primeiro lugar! Em outras palavras, quando você sai, uma parte da sua avaliação pré-monetária entra no bolso do investidor.

Mais provável, você elevará uma série B antes de vender a empresa. Nesse caso, você e os investidores da Série A terão de jogar o pool de opções em baralidade contra os investidores da Série B. No entanto, todas as opções não utilizadas que você pagou na série A entrarão no conjunto de opções da série B. Isso permite que seus investidores existentes evitem jogar o jogo e, mais uma vez, evite a diluição às suas custas.

Solução: use um plano de contratação para dimensionar o pool de opções.

Você pode vencer o jogo criando o menor conjunto de opções possível. Primeiro, pergunte aos seus investidores por que eles pensam que o pool de opções deve ser 20% do pós-dinheiro. As respostas razoáveis ​​incluem.

& # 8220; Isso deve nos cobrir nos próximos 12-18 meses. & # 8221; & # 8220; Isso deve nos cobrir até o próximo financiamento. & # 8221; & # 8220; It's # standard; & # 8221; não é uma resposta razoável. (Nós iremos cobrir sua resposta em um hack futuro).

Em seguida, faça um plano de contratação para os próximos 12 meses. Adicione as opções que você precisa para dar às novas contratações. Quase certamente, o total será muito inferior a 20% da pós-moeda. Agora, presente o plano para seus investidores:

& # 8220; Nós só precisamos de um pool de opções de 10% para nos cobrir nos próximos 12 meses. Pelo seu raciocínio, precisamos apenas criar um pool de 10%. & # 8221;

Reduzir o pool de opções de 20% para 10% aumenta a avaliação efetiva da empresa de US $ 6 milhões para US $ 7 milhões:

Avaliação efetiva de US $ 7 milhões + $ 1M novas opções + $ 2M em dinheiro = $ 10 milhões.

Avaliação efetiva de 70% + 10% de novas opções + 20% de caixa = 100% total.

Algumas horas de trabalho criando um plano de contratação aumenta o preço da ação em 17% para US $ 1,17:

Avaliação efetiva de US $ 7 milhões ÷ 6 milhões de ações existentes = $ 1,17 / ação.

Como você cria um pool de opções de um plano de contratação? #

Para alocar o pool de opções do plano de contratação, use esses intervalos atuais para concessões de opções no Vale do Silício:

Estas são faixas ásperas - não curvas de sino - para novas contratações, uma vez que uma empresa aumentou a série A. As bolsas de opções diminuem à medida que a empresa se aproxima da série B, começa a ganhar dinheiro e de outra forma reduz o risco.

A parte superior desses intervalos é para contribuidores de elite comprovados. A maioria das concessões de opções estão próximas da parte inferior dos intervalos. Muitos fatores afetam as alocações de opções, incluindo a qualidade da equipe existente, o tamanho da oportunidade e a experiência do novo contrato.

Se sua empresa já tiver um CEO no local, você poderá reduzir o pool de opções para cerca de 10% do dinheiro pós-pago. Se a empresa precisa contratar um novo CEO em breve, você poderá reduzir o pool de opções para cerca de 15% do dinheiro pós-pago.

Divulgue seu plano de contratação antes de discutir a avaliação.

Discuta seu plano de contratação com seus potenciais investidores antes de discutir a avaliação e o pool de opções. Eles podem oferecer o truísmo que você não pode contratar pessoas boas tão rápido quanto você pensa. # 8221; Você deve responder, & # 8220; Ok, deixe enfiar o plano de contratação & # 8230; (e encolher o pool de opções). & # 8221;

Você deve jogar o pool de opções shuffle.

A única maneira de ganhar no shuffle de pool de opções é não jogar. Coloque o pool de opções no pós-dinheiro em vez do pré-dinheiro. Isso beneficia você e seus investidores, pois alinha seus interesses em relação ao plano de contratação e ao tamanho do pool de opções.

Ainda assim, não tente colocar o pool de opções no pós-dinheiro. Nós tentamos - não funciona.

A norma do seu investidor é que o pool de opções vai no pré-dinheiro. Quando seu oponente tem normas diferentes do que você faz, você deve atacar suas normas ou pedir uma exceção com base nos fatos do seu caso. Ambos os estreitos são difíceis de navegar.

Em vez disso, os negociadores habilidosos utilizam os padrões e normas do oponente para avançar seus próprios argumentos. Os negociadores extravagantes chamam essa alavancagem normativa. Você aplica a alavancagem normativa no shuffle do pool de opções usando um plano de contratação para justificar um pool de opções pequeno.

Você não pode evitar jogar o pool shuffle de opções. Mas você pode rastrear o pré-dinheiro à medida que ele é embaralhado no pool de opções e voltar para o bolso do investidor, você pode preparar um plano de contratação antes do início do jogo, e você pode manter seu olho no cartão de dinheiro.

35 comentários & middot; Exposição.

Artigo muito informativo, isso também se aplica a nós (também estamos revisando as folhas de termos da série A agora). Enquanto o acima exposto é apresentado como uma estratégia um tanto combativitve, eu acho que o resultado de usar o acima e focar no plano de contratação resulta tanto no VC quanto nos Empreendedores se sentindo melhor sobre o plano pós-negociação. Obrigado!

Adão, deixe-os perseguir um pouco também. A maioria dos capitalistas de risco pode apreciar um empreendedor que está focado na construção de seus negócios e não quer levantar dinheiro em tempo integral. Se um VC está pedindo uma quantidade excessiva de diligências e reuniões, esqueça-os e siga em frente. Eles serão ainda piores depois que eles estiverem no seu quadro. Se você precisa entrar em contato com pessoas que podem decidir rapidamente (mesmo que a decisão não seja), deixe-me uma nota em myfirstname no mylastname dot com.

Uma tática de negociação que eu usei com sucesso quando o impulso não razoável do tamanho do pool de opções é propor que, após uma aquisição, todas as opções não alocadas / desviadas que seriam canceladas, em vez disso, convertidas em ações comuns (obviamente, várias maneiras para implementar a mecânica daquilo que não exigem conversão real). Eu nunca vi isso realmente ser implementado, mas eu descobri que isso ajuda a cortar diretamente para a perseguição e alcançar um número de compromisso que funciona para ambos os lados.

Oi Deva, obrigado pelo comentário.

O que você quer dizer com & # 8220; converter em ações comuns & # 8221 ;? Você quer dizer que as ações vão para os fundadores?

Isso funciona se a empresa for vendida antes de outra rodada de financiamento. Mas se você fizer outra rodada de financiamento primeiro, essas ações não alocadas entrarão em um novo grupo de opções. Isso permite que seus investidores existentes evitem jogar o pool de opções para evitar novos investidores e evitar a diluição às suas custas.

Este é outro caso de investidores que estão um passo à frente do empresário.

Eu quis dizer criar um dispositivo para que as ações canceladas fossem alocadas de volta pro-rate aos acionistas comuns. Isso pode ser feito em qualquer evento de financiamento ou M & A. Honestamente, a mecânica não importa. Eu tenho essa discussão cerca de cinco vezes com vários investidores de empresas que eu tenho envolvido.

A chave é reformular a discussão de uma maneira que atinja as principais motivações de diferentes partes. O raciocínio por trás da alocação de mais de um pool de opções geralmente é basicamente melhor do que desculpa & # 8221; em vez de # 8220; deixar aumentar artificialmente a participação acionária dos investidores. & # 8221; Se esse for o verdadeiro motivo, então não deve haver nenhuma exceção, basicamente, reverter todas as opções não alocadas para o pool comum em vez de simplesmente desaparecer. O empreendedor está dizendo: "Ei, nós iremos dar tantas coisas fora do comum quanto for necessário, mas se não usassem, não queremos dar esse ataque." # 8221;

Como você sabe, tudo realmente se resume ao investidor que quer limitar a sua diluição nas rodadas futuras, tendo um pool de opções que não precisará ser superado em rodadas futuras. Mas eles nunca vão admitir isso. Então, às vezes, você precisa reformular os parâmetros da discussão, que é exatamente o que vocês sugerem no seu artigo. Minha sugestão foi apenas outra maneira de fazer basicamente a mesma coisa se as pessoas ainda enfrentam objeções após a racionalização do fundo que você aconselha.

Eu nunca vi um investidor realmente ir para uma estrutura como essa. Mas várias vezes eu sempre vi que eles estavam dispostos a aceitar um pool de opções de tamanho muito mais razoável. Eu já vi a discussão como esta:

VC: crie um pool de opções de 25%.

VC: Você deve fazer 22% para blah blah blah.

Ok, nós 22%, mas todas as ações não utilizadas convertem-se em vez de rolar ou ser canceladas. Ou podemos apenas fazer 10% de termos padrão.

VC: Que tal 12%?

O pool de opções levantou uma pergunta para mim, se você pudesse comentar. E se o fundador já incluísse um pool de opções nas ações existentes em circulação? Por exemplo, assumir 5 milhões de ações em circulação, das quais 20% (ou 1 milhão de ações) estão reservadas para opções de ações de empregados.

Vamos assumir ainda que a avaliação pré-monetária é acordada em US $ 5 milhões, podemos reivindicar o preço efetivo da ação é de US $ 5M / 5M ou US $ 1 / ação?

Minha compreensão está em seu cenário, novas ações tiveram que ser emitidas, mas não no meu cenário. Estou correcto?

Correto & # 8211; No seu cenário, provavelmente, nenhuma nova opção teria que ser emitida, já que você já possui um pool de pré-dinheiro de 20% alocado. Seu pré-dinheiro seria de US $ 5 milhões, mas em uma base de maçãs para maçãs sobre como nós estamos encorajando você a pensar sobre o pré-dinheiro (o valor do estoque alocado às pessoas que já são acionistas da empresa ), é US $ 4 milhões. Mas, basicamente, é apenas uma semântica. A questão-chave é o quanto os novos investidores avaliam as contribuições do acionista existente, e nesse sentido, mesmo em seu cenário, ele é de US $ 4 milhões.

Isso é muito útil. Minha pergunta é & # 8212; E se você ainda é fluido em termos de quanto dinheiro você está criando para a sua Série A. Como exemplo, diga tudo o que você realmente precisa é de US $ 2 milhões, mas existe um interesse suficiente no mercado para levantar US $ 5 milhões e 8212; e, em última análise, eles serão igualmente diluentes. Sendo assim, um teria um Uso de Fundos e um plano de contratação marcadamente diferentes para o cenário de US $ 2M versus US $ 5 milhões. Qualquer opinião sobre como ter uma abordagem independente do aumento?

Aqui está a minha sugestão. Faça um plano de contratação consistente com a quantidade de dinheiro que você está pedindo. Se você acabar levando mais dinheiro, seus investidores podem ou não pedir que você revise o plano de contratação antes do financiamento. Se eles não quiserem por você.

Outra nota interessante: Embora a diluição seja a mesma, quer você esteja fazendo $ 2M em $ 2M pré-dinheiro ou $ 5M em $ 5M pré-dinheiro, o preço da ação é maior na situação de $ 5M. Em teoria, você deve ser capaz de emitir menos ações para novos funcionários porque o preço da ação é maior. Então você deve poder fugir com um pool de opções menores.

No entanto, na prática, as opções para novos empregados tendem a ser calculadas como uma porcentagem de pós-dinheiro, e não como um valor total da ação.

Um corolário do embaralhamento do Pool de opções é o seguinte: "O que está nas ações totalmente diluídas em circulação se você tiver notas ou warrants conversíveis em circulação? & # 8221; A questão é se as ações que podem ser emitidas após a conversão de uma nota de conversão convertível ou warrants emitidos em conexão com a ponte devem ser consideradas parte das ações totalmente diluídas em dinheiro em circulação no cálculo do preço por ação da Série A. Lembre-se, mais plenamente, as ações diluídas em circulação impulsionam o preço da série A por ação, resultando em maior diluição para os fundadores.

Dado que muitas empresas estão fazendo financiamentos de ponte de conversíveis como sua semente, isso parece surgir com freqüência.

VCs assumirá a posição de que todas as ações emitidas após a conversão da nota de ponte e quaisquer warrants concedidos serão parte do denominador para o cálculo do preço por ação da Série A.

À primeira vista, parece que existe um bom argumento em nome da empresa de que as ações que podem ser emitidas na nota de ponte não são diferentes das ações emitidas na Série A e não devem ser incluídas nas ações totalmente diluídas em dinheiro excepcional. Além disso, os warrants emitidos em conexão com a nota tipicamente têm um preço de exercício igual ao preço da série A, portanto, esses warrants não são diluentes, como as ações ordinárias dos fundadores baratos.

A resposta do VC é (1) o dinheiro da ponte desapareceu e o valor criado por esse dinheiro é refletido na avaliação pré-monetária, de modo que as ações que podem ser convertidas na contagem de pontes contra ações totalmente diluídas, (2 ) em qualquer caso, há um desconto de conversão na conversão de notas para que essas ações sejam dilutivas para a Série A e (3), embora os warrants não sejam diluentes hoje com um preço de exercício no preço da Série A, eles será diluente no futuro na próxima rodada de financiamento, pelo que os investidores pré-série A devem suportar essa diluição.

Naturalmente, com respeito a (1), se ainda houver dinheiro no banco no momento da Série A, talvez alguma parcela das ações que podem ser convertidas após a conversão da ponte deve ser retirada da parcela totalmente diluída antes do pagamento número na medida do dinheiro deixado no banco.

E com relação a (2), talvez a parcela de desconto das ações de conversão deva ser incluída no número de ações pré-diluídas, mas o restante (na medida em que houver dinheiro no banco) não deveria.

Finalmente, com respeito a (3), talvez a saliência de warrant não seja muito diferente de fechamentos múltiplos em uma rodada da Série A, onde o preço é ajustado no primeiro fechamento e os segundos fechamentos parecem continuar por longos períodos de tempo após a primeiro fechando pelo mesmo preço por ação do primeiro fechamento.

Eu seria curioso na reação do VC a isso, porque na última vez que eu tentei isso, perdi os argumentos (1) e (2) (com não muito mais lógica do que # 8220; não, essas ações estão em o denominador & # 8221; & # 8211; fim do argumento) e as garantias do item (3) não eram aplicáveis.

Eu precisarei reutilizar este comentário de forma ligeiramente diferente no meu próprio site. As cláusulas de isenção de responsabilidade típicas sobre o conselho jurídico aplicam-se a este comentário.

Além do deslize sobre os advogados da empresa inicial, não negociando muito contra os VCs (que eu discordo veementemente com um parceiro do WSGR), acho que você fez um ótimo trabalho educando empresários sobre nuances sutis nas negociações com VCs.

Conseguimos obter nossas ações de nota de ponte não incluídas como parte das ações totalmente diluídas do premoney em circulação. No nosso caso, foi um pedaço de barganha usado em conjunto com a decisão de levar um pouco mais de dinheiro, e não ao contrário de aumentar a avaliação para receber fundos adicionais. A única diferença é que concordamos com uma determinada avaliação e uma certa quantia levantada, e então um investidor não participou das etapas finais (com a escrita definitiva), então dissemos que precisamos menos dinheiro na mesma avaliação. Nos foi dada a escolha de fazer isso ou aumentar o prémio completo diluído.

nós estamos olhando para fazer uma série preferencial e uma nota com partes concedidas ao mesmo tempo. por exemplo, estamos arrecadando US $ 1 milhão na série A e emitido $ 1 milhão em notas. o detentor de dívidas quer um capital próprio igual à metade do capital que a série A receberá.

Como você acha que a série de preço de uma ação deve ser calculada? devemos ter a diluição das ações concedidas à dívida? ou, uma vez que ainda não recebemos benefícios daqueles, eles devem ser excluídos & # 8211; mesmo que nenhuma nova equidade & # 8221; está vindo da dívida?

Envie uma resposta aqui ou envie-me um e-mail para johngaltjubii. co. uk.

OK & # 8230; viu o gráfico.

& # 8220; Como você cria um pool de opções de um plano de contratação? & # 8221;

É correto supor que os% s exibidos são postagem Um compartilhamento redondo% s?

Além disso, se CEO, COO, etc também são fundadores e tem fundadores compartilhados & # 8230; eles duram e mergulham os% s, além das ações dos fundadores?

As figuras são pós-A e ásperas.

Não, você não mergulha duas vezes. Você já foi compensado através dos compartilhamentos do seu fundador & # 8217; s.

Eu discordo, Nivi. Eu acho que os fundadores conseguem ações fundadoras para formar a idéia, juntar uma empresa e criar valor. Em seguida, eles desempenham papéis que, de outra forma, custariam diluição aos acionistas por meio de opções. A substituição dos fundadores em suas respectivas funções também cria uma diluição para os acionistas por meio de opções. É totalmente razoável que os fundadores esperem compensação pelo trabalho em andamento; não deve haver expectativa de filantropia para outros acionistas.

Charlie, você não concorda, mas essa não é a norma. 🙂

Até mesmo # 8220; pior & # 8221 ;, as ações do fundador & # 8217; s estão sujeitas a aquisição.

[& # 8230;] Você quer um pool de pequenas opções. Os investidores irão dizer-lhe que a empresa precisa de uma grande opção de pool. Balony O debate é realmente sobre quem paga pelo pool de opções. VentureHacks tem um artigo relevante. [& # 8230;]

Uma pergunta me ocorreu depois de ler seu artigo, se você pudesse lidar com alguma coisa. No seu exemplo, se o pool de opções for reduzido para 10%, vamos supor que seja um número redondo de novas opções de US $ 1 milhão, não devendo o valor pós-venda ser:

Avaliação efetiva de US $ 6 milhões + $ 1M novas opções + $ 2 milhões de caixa = $ 9 milhões.

Por que o VC & # 8217; s quer aumentar o valor real da empresa para US $ 7 milhões se acharem que a empresa vale apenas US $ 6 milhões? Mantê-lo em US $ 6M certamente também aumentaria sua porcentagem, não é?

O que você está propondo é racional, mas não é assim que é feito. 🙂

A oferta de um investidor definirá o pré-dinheiro que inclui um pool de opções. Então, se você reduzir o tamanho do pool de opções, o & # 8220; pré-dinheiro efetivo & # 8221; aumenta para que o pré-dinheiro oferecido pelo seu investidor possa permanecer o mesmo.

Estamos lançando uma empresa que exigirá quatro rodadas de financiamento ao longo de quatro anos. Nós temos duas escolhas:

1. Alocar um único pool de opções na frente para todas as contratações pelos próximos 4 anos.

2. Alocar um pool de opções que cobrirá a contratação apenas até a próxima rodada.

O que dilui menos o fundador? Minha intuição diz que a segunda opção é melhor porque os investidores iniciais são diluídos junto com os fundadores durante a criação dos novos pools de opções.

Tem uma planilha que modela várias rodadas de financiamento e criação de pool de opções?

A opção 2 é melhor.

Eu queria saber se as faixas postadas para concessões de opções no Vale do Silício ainda são atuais e como e onde você as conseguiu?

[& # 8230;] Venture Hack & # 8217; s post em pools de opções, que fornece alguns intervalos de equidade úteis para diferentes tipos de contratações [& # 8230;]

[& # 8230;] um legal. Muita informação está disponível na web. Make sure you understand the effect of including the option pool in the pre-money valuation. Think about alternatives to simply changing the valuation, such as using […]

[…] piece of the pie and do not intend for the stock or stock options to be handed out in reality (word is out on this one, guys), or (b) you only give out stock and stock options carefully and then only to those officers, […]

[…] This starts with understanding how VCs and entrepreneurs often see valuation differently. And no prizes for guessing which side of the table really understands the right answer. I’m not sure I really even need to write this at length because Nivi absolutely nailed the topic in his article “The Option Pool Shuffle.” [& # 8230;]

Excelente postagem. Makes interesting reading.

Can you kindly mention what are the typical ranges for the founder’s shares ( Options ) taking a used case scenario.

That would be very helpful.

Desde já, obrigado.

[…] I totally agree with Mark Suster: Nivi at VentureHacks nails the options topic in his post “The Option Pool Shuffle.” Fundamentally, providing stock options to employees dilutes the ownership percentage of […]

Nivi and Naval, found your article helpful.

A quick question as I am prepare the terms sheet; since me (CEO) and my partner (VP Tech) are the founders and majority shareholders, would there be a benefit in reserving ANY stock options for ourselves?

I am thinking of suggesting 4.5% pool, (2.5% for all the directors and an additional 2% for two hires that we are planning).

Will appreciate your comments. Thanks, Mihir.

This is a great post . When bringing in a CEO on board in a Non Funded , prerevenue generating company which is ready to launch after a year plus of product development do you give options or common stock ? what is preferred and why?

Any advice is greatly appreciated.

GREAT ARTICLE! I sincerely appreciate the resources you all have made available for entrepreneurs through VentureHacks.

This article brings up a question for me: Since shares are vested….when using the hiring plan to determine the size of the option pool, can (or should) you get granular to look at how many shares will be VESTED during the period before the next round of funding or just look at the total figure of shares you are allocating in a new employee’s hiring contract? (eg. a VP joining the team is getting 5% total which will be reflected in their contract BUT only .1% may be vested by the time the next round of funding comes, etc)

“Why would LeBron waste his talent on a team like the Chicago Bulls…stupid”

[…] incubators may want to set up an option pool. If so, the startup’s founders need to know this option pool lowers your pre-money valuation. Using the previous example, if an incubator wants your startup to set up a 15% option pool as part […]

Why are companies always chasing growth?…

The answer is different for public companies, startups, small businesses, family businesses, and so on. For public companies The value of a company is significantly tied to growth, because the current stock price reflects what investors anticipate futu…

What does Series-A, Series-B, Series-C funding mean in Startups.

Startups go through series of funding from venture capital firms. Capital is raised in multiple rounds of financing as valuation of a company may increase when the start up demonstrates:

Increased probability of success Proof of concept Growth in customer base, etc.

In each round of financing, valuation is done independently. Investors who invest in early rounds prefer to invest in subsequent rounds too to maintain their share in the company over time.

What is Seed and Angel Funding.

If you are in an early stage/Idea Stage in your business Plan and have utilized your saving and built a product which is already selling. you may expect some Angel Investors to be really interested in your startup, or if you have an excellent idea and a really good team then investors may be willing to help you build the product too. Read more About Angel Investors.

What is Series A Round of Funding.

Series A round of financing is the first round of financing that a startup receives from a venture capital firm i. e. the first time when company ownership is offered to external investors. This is generally done by allotting preferred stock.

Valuation of the startup in this round is done on the basis of:

proof of concept progress made with seed capital quality of the executive team market size risk involved.

Goal of Series A round of financing is:

To cover up salaries of people involved Additional market research Finalization of product / service to be introduced into the market.

Series A round of financing is generally done when company is generating some revenue, though it might not be net profit. The risk involved is at the highest in this round of funding.

What is Series B Round of Funding.

At this stage, the product/ service is already being sold in the market. Series B round of funding is required by the company to scale up, to face competitors and have a market share. Goal of this round of funding is not only to break even but to also have net profit. At this stage, investment risk is lower and amount of funding is more than Series A round of funding.

Valuation of company is done on basis of:

Performance of company in comparison to the industry Revenue forecasts Assets like Intellectual Property, etc.

What is Series C Round of Funding.

A venture capital firm goes for this round of funding when the company has proved its mettle and is a success in the market. The company goes for Series C round of funding when it looks for greater market share, acquisitions, or to develop more products and services. Series C round of funding can also take place to prepare the company for an acquisition. It is the last stage in company’s growth cycle before an Initial Public offer (IPO). Valuation of company at this juncture is done on the basis of hard data points. This round of funding is more of an exit strategy of the venture capital firm.